平安电工IPO：云母绝缘材料龙头 新能源产品可期
3月28日，平安电工（证券代码：001359.SZ）正式在深交所主板上市，再书发展新篇章。公开信息显示，平安电工本次发行价格为17.39元/股，发行数量为4638万股。其中，网上最终发行量为3710.40万股，占本次发行总量的80%，回拨后网上发行的中签率仅为0.03755%，申购倍数为2,662.82759倍。
业绩保持稳健增长
新能源绝缘材料潜力持续释放
据了解，平安电工一直专注于云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研产销，是全球云母绝缘材料行业领先企业。2020年至2022年，公司营业收入分别为66,996.75万元、87,657.65万元、84,209.57万元，整体呈增长趋势；同期净利润分别为8,601.55万元、12,180.28万元、13,223.83万元，盈利能力持续提升。其中，云母绝缘材料占主营业务收入比重一直在75%以上，新能源绝缘材料占主营业务比重则由2020年的1.7%增至2023年上半年的10%以上。
近十年的行业深耕，使平安电工在云母绝缘材料产业链形成了较为完善的配套供应能力，能够为全球客户提供专业的高温绝缘材料产品及技术服务。目前，公司拥有从云母纸、玻纤布等原料，到耐火云母带、云母板、云母异型件、发热件和新能源绝缘材料等产品的完整解决方案优势，产品广泛应用于电线电缆、家用电器、新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等领域。
值得注意的是，基于云母绝缘材料领域积累的技术工艺，平安电工还积极开发面向新能源汽车、动力电池模组和储能系统等领域的新能源绝缘材料。公告显示，平安电工新能源绝缘材料自2021年进入大批量生产阶段，已成功向宁德时代、小鹏汽车、蜂巢能源、三星SDI和特斯拉等头部客户实现批量稳定供应。有市场人士分析认为，随着后续募投项目的落地，平安电工新能源绝缘材料产能将得到大幅增长，其有望成为公司发展重心之一。
而且招股书显示，公司IPO募集资金主要用于武汉生产基地建设项目、通城生产基地建设项目、新材料研发中心项目以及少量补充流动资金。通过募投资金的应用，在原本产业链布局基础上，平安电工将进入人工合成云母行业，进一步充实了产业链布局，保障上游云母原料的稳定供应。可以预见的是，未来依托资本市场，以主产业为核心，平安电工有望不断提升自身全链条的核心竞争力。
云母市场显示向上势头
领先市占率带来先发优势
基于下游市场持续不断的热度，近年来，全球云母市场规模保持着稳定增长，其中云母绝缘材料增速最快。按终端市场用途划分，云母市场可以分为四类，分别是耐火材料、绝缘材料、珠光材料和其他材料。近年来，全球云母市场规模近年来保持稳定增长，根据市场调研机构弗若斯特沙利文统计，2020年全球云母市场规模已达到146亿元，预计在2023年可达到199亿元。而我国云母市场更保持快速发展，2020年我国云母市场规模达38.76亿元，预计2025年云母市场规模将提升至112.24亿元，年复合增速为双位数。其中，耐火材料和绝缘材料是云母市场的主要应用范畴，合计占比在八成左右，并保持着较高增速。
在这一保持不断增长的产业中，平安电工已形成了领先的市场占有率。据机构测算，2019年至2022年期间，公司云母绝缘材料产品的国内市场占有率约在12.97%至17.07%区间内，全球市场占有率约在5.16%至5.84%区间内。而且基于丰富的产品类型及稳定的产品质量，以及凭借“PAMICA”品牌，平安电工已在云母绝缘材料市场树立较高知名度，并成为了全球云母绝缘材料行业龙头企业之一。
如何在新的征程上，赢得优势、赢得主动、赢得未来？平安电工表示，在后续的发展中，公司将坚持自主创新，不断开发新产品和新技术，优化云母材料全产业链布局，坚持走绿色化、数字化、智能化和精益化的发展道路。与此同时，公司还将顺应新能源汽车、储能系统、风电光伏、锂云母综合利用等产业发展趋势，持续深耕云母材料全产业链，进一步拓展玻纤制品，完善从上游原材料到下游应用的产品布局，构建业内领先的新材料研发能力和以质取胜的品牌优势，努力成为云母材料领域国内领先、国际一流的科技创新型企业。
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