产业链模式再创新，汇通达(09878.HK)成下沉市场领航者，行业优势明显
近日汇通达公布2023年业绩公告之后，次日其股价便大涨4.61%，侧面反映出市场对其基本面的强烈看好。
作为产业互联网行业领导者，最近汇通达在下沉市场获得比较不错的成绩。从营收净利来看，近六年公司总体上仍保持着比较好的业绩增长，营业收入、净利润、归母净利润等各项核心财务指标在宏观环境下仍保持逐年、稳健增长，显示出其强大的市场竞争力和良好的发展前景。
数据来源：choice
根据国家统计局与头豹研究院的相关数据，2022年我国下沉零售市场(toB)规模为71420亿元，2027年有望达到93910亿元，2022-2027年整体规模预计保持CAGR为8.5%的高增长，其中SaaS及其增值服务的CAGR将达31%，成长性极好。这意味着，这个行业未来增量市场超过2万亿元，水大鱼大，作为下沉零售市场最重要的参与者，汇通达仍有很大的成长空间。
打造独特供应链体系，领跑下沉市场
去年，公司营收上涨0.4%至824.33亿元(人民币，单位下同)，但年内溢利和公司股东应占溢利却分别大涨25.0%和41.7%。
图片来源：公司财报
为什么市场环境仍就"抗压"的情况下，公司的收入、利润能保持稳健增长？笔者认为，主要是近几年公司在产业链模式创新升级上，取得了一定的进步，大大压降了供应链成本。
对于个体户来说，农村夫妻店最为苦恼的问题是，如何保证进货渠道的通畅和低价优势。在如今农村电商逐步发展的情况下，实现物廉价美，维持一定的盈利空间，是农村夫妻店生存的根本，否则将失去价格优势，丢失客户。
笔者观察到，能够满足农村夫妻店这一需求的，必然是供应链运营体系非常强大的企业，谁能够帮助小b(指夫妻店)降本增效，谁能够帮助f(指厂商)的货物快速找到销路，谁就能够迅速占领农村零售市场，建立起坚固的护城河。
作为多年深耕下沉市场，具备精准把握农村消费趋势的产业互联网企业，汇通达凭借着产业链模式创新，打造出独特的供应链体系，近几年业务规模稳定增长。依靠这套体系，汇通达为产业链中的品牌厂商、供应链合作伙伴、服务商乃至终端夫妻店群体，提供包含商品、技术、服务等一揽子数字化解决方案。
时至今日，汇通达已经成为实现农村夫妻店和上游品牌厂商在线化高效流通的桥梁。
在这个供应链体系中，去年公司交易业务板块收入实现816.2亿元。
去年，公司与苹果、美的、格力、九阳、比亚迪、广汽埃安、哪吒、五粮液、今世缘、洋河股份等知名品牌继续推动供应链合作。同时公司的产销一体化也获得突破，"阿尔蒂沙"空调、"汇种沺"化肥更加聚焦。
b2F反向供应链模式：精准把握消费者需求
由于很多夫妻店仍属于典型的传统实体店，其存在经营模式陈旧，进货渠道单一，商品品类单一、资金和库存周转难等问题，阻碍了国内大循环的进一步畅通。
汇通达靠数智零售和产业互联网的深厚根基，通过"平台+会员店"路径，让当地夫妻店变成"线下实体店+线上网店+本地社群店"，比阿里和京东更加接近消费者，因而更加容易知道消费者想要什么。
靠着对农村消费者需求的精准把握，汇通达不仅为上游的供应商合作伙伴搭建下沉通路，并且进行产业链模式创新，从供给端到研发、生产、制造端推动在线化和数字化升级，这大大促进了消费者与上游商品制造商供需之间的匹配。
为什么汇通达能够在复杂的下沉市场站稳脚跟，多年屹立不倒，而且近六年来营收从未负增长？笔者认为，答案藏在汇通达的b2F反向供应链模式里面。
b2F反向供应链模式与传统供应链模式不一样。b2F反向供应链模式最大的特点是需求驱动，集合采购，拼单采购，以销定产。这种模式能够帮助下游夫妻店以相对较低的价格向上游采购。因此它是一个高效运转的模式，扩张空间非常大。
随着中国经济从高速增长阶段步入高质量增长阶段，经济总量增速会放缓，这就要求企业在商业竞争上更加注重"效率与成本"。作为降本增效非常显著的b2F反向供应链模式，它能够加速城乡经济全产业链的迅速运转、破除信息壁垒和价格壁垒，将利润更多地留在下沉市场的乡镇夫妻店中。因此可以说，汇通达所处的产业互联网行业将是未来中国最有商业机会的行业之一，b2F反向供应链模式也可能是未来中国制造业供应链领域中最好的商业模式之一，在超高效率和极具价格优势的体系之下，产业互联网将对中国126万亿GDP进行重构。
图片来源：国金证券
尽管该模式不是汇通达首次提出，不过汇通达在业务应用和创新推动方面，做出了卓越的贡献。去年，在家电产业，汇通达与江西共青城青创集团、荣电集团战略合作，参与到产品研发制造端、进入家电上游生态圈，对现有供应链模式进行创新改进。
该模式大大提升了企业运营效率。2023年，汇通达通过"以销定采b2F模式"，推出"中汇达"品牌空调，大大提高产品周转率，产品库存周转天数仅为20-30天。在此效应之下，公司吸引了其他10余个空调品牌进入该产业链的合作当中。
作为深耕农村下沉市场的产业互联网平台，汇通达足够专注、足够专业、同时对农村的需求足够了解，这正是其产业链能够在乡镇市场屹立不倒的原因。
b2F反向供应链模式的核心是库存的高周转，需要企业对消费者的需求依然敏感，需要在供应链管理和运营上具备足够的创新性和前瞻性，方能通过反向驱动连接上游工厂，实现供应链的灵活高效运转，快速销货。此外，十余年专注农村市场，极大提高了汇通达对农村消费者需求画像的精准把握，企业可以很便利地为客户提供定制化产品和服务，开拓出新的蓝海市场。
深化政企合作：进一步挖掘下沉市场潜力
为了进一步打开农村尚未挖掘的消费市场，公司还与多地供销社强化合作。
改革开放以前，供销社是抵达农村消费需求的最前沿阵地，是最了解农村人购买需求的地方，它在中国商品流通环节中具有不可替代的优势。同时在当时商品稀缺的年代，供销社的商品覆盖率也是最高的。
近几年，随着国家政策的支持和鼓励，供销社模式又重新焕发生机，以更加新颖的方式为下沉市场提供生活消费便利。
据了解，在2022年国家提出"重启供销社"战略之后，汇通达通过"共享供应链资源"、"共享会员店资源"、"共享数字化技术"三个分享行动，目前已与全国12个省级供销社达成战略合作，进行优势互补，共同服务下沉市场乡镇夫妻店网店。
结语
综上所述，汇通达凭借其创新的产业链模式、深耕下沉市场的策略以及精准把握消费者需求的能力，在竞争激烈的市场中脱颖而出，实现了业绩的飙升和市场的拓展。
其成功的经验不仅为其他企业提供了有益的借鉴和启示，也为中国农村市场的发展注入了新的活力和动力。展望未来，我们有理由相信，汇通达将会继续维持自身的行业地位，在开拓下沉市场中继续保持其创新精神和市场敏锐度，引领农村消费经济走向更高效、更繁荣的新时代。