手术室里的中国机会：超声刀行业白皮书（2024）-思宇MedTech
《手术室里的中国机会：超声刀行业白皮书（2024）》围绕超声刀行业展开分析，展现了其从技术红利走向成熟竞争的现状与机遇。
超声刀作为微创外科手术的“基础能量设备”，过去十年完成了从进口垄断到国产替代的产业周期。全球市场规模稳步增长，2016-2020年从23.2亿美元增至28.7亿美元，预计2032年达64亿美元，年复合增长率7.5%；中国市场增速更快，2016-2021年从10.22亿人民币增至25.13亿人民币，年复合增长率19.71%，2025年预计达61.1亿人民币，2028年超声刀头使用量将突破1460万把。
集采落地重塑市场格局。市场集中度下降，CR4从2021年74.8%降至2024年57.2%，新参与者激增，国产替代局部突破，但进口仍主导高端市场。价格大幅下降，如京津冀联盟平均降幅39%，广东联盟降幅达68.6%，企业盈利模式从设备盈利转向服务盈利，推出“一体化手术解决方案”等。
行业存在结构性机会与技术变量。技术上，无线化可提高操作自由度等，美敦力柯惠、安速康有相关产品；智能能量调控与组织识别能减少热损伤等，强生已有初步应用，国产落地率不足10%。应用场景上，7mm大血管封闭是突破点，武汉半边天、赛诺微等企业有所布局。
出海是重要方向，全球市场空间大但增长放缓，北美、欧洲是主要市场，亚太增长快。国际市场由强生等巨头主导，国产品牌多布局新兴市场，面临注册难、合规成本高等问题，可通过与本地经销商合作等路径出海。
企业方面，技术分化明显。具备技术突破能力的头部企业值得中长期持有；跟风型初创企业需谨慎；围绕手术效率等打造差异化服务的公司有早期验证机会；出口为主的OEM型公司可作为并购标的。国内外19家代表企业各有特点，国内企业在技术创新上不断突破。
综上，超声刀行业虽进入成熟期，但在技术、应用、出海等方面仍有机会，需企业和投资者深入挖掘。
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