Jay 发自 凹非寺

量子位 | 公众号 QbitAI

英伟达不光自己成长高速，现在它在AI领域的投资也坐上火箭了。

最新数据显示，2025年过去的三个季度里，英伟达参与了50笔AI相关风险投资，这个数量已经超过了2024年全年的48笔。

其中，做数据中心、计算等AI基础设施的公司和模型厂商平分秋色，各占了31%，做应用的今年也多了不少，占到了四分之一，其余则投向具身智能与自动驾驶领域。

可以说是全面开花了。

更夸张的是，这还没有算上自家VC部门NVentures。

后者今年也相当活跃，已经出手21次（2022年时才刚起步时，只出手过1次）。

截至今年9月，NVentures已投出了4只独角兽，分别是Hippocatic Ai、Field AI、Abridge和Synthesia。

而在老黄的AI投资版图中，也能窥见站在AI基础层核心的英伟达和黄仁勋，对趋势、赛道的看好。

英伟达AI俱乐部

量子位这么一数，发现老黄的AI俱乐部已有32名大将。

根据融资规模的不同，大致可分为三档——

十亿美元级

OpenAI：

2024年10月，老黄首次押注掀起这轮AI巨浪的公司——OpenAI，以一张1亿美元的支票，参与了其总额高达66亿美元的融资。

不过，和其他金主相比，这笔投资显得有些“小气”。

出手最阔绰的是风投巨头Thrive Capital，一举砸下13亿美元，成为那轮融资中最豪气的投资方。

老黄后来在一次访谈中也笑言「有点后悔」：

那时候太穷了，应该把所有钱都给他们。

如今的英伟达已是今非昔比。

今年9月，这家芯片巨头宣布将分阶段向OpenAI投资高达1000亿美元，以深化战略合作，携手部署下一代大规模AI基础设施。

xAI：

2024年，OpenAI曾试图劝说投资者不要下注他们的任何竞争对手。

但去年12月，老黄依旧开开心心参与了马斯克旗下xAI的60亿美元融资。

据彭博社报道，英伟达还计划在xAI下一轮200亿美元融资中追加高达20亿美元的股权投资，以帮助xAI采购更多英伟达设备。

最近，老黄在接受CNBC采访时更是毫不掩饰地表示，希望能与马斯克展开更多合作。

马斯克参与的，我都想投。

Mistral AI：

Mistral AI是一家总部位于法国的大模型公司。

今年9月，英伟达第三次出手投资这家初创企业。

经过这次20亿美元C轮融资，Mistral的估值达到约135亿美元，成为欧洲AI领域最受瞩目的独角兽之一。

ReflectionAI：

今年10月，英伟达领投了成立仅一年的初创公司Reflection AI的20亿美元融资，公司估值达到80亿美元。

这家初创企业将自己定位为「美国版DeepSeek」，核心目标是打造能够自主编程、并具备自我改进能力的AI系统。

Reflection AI由多名前DeepMind研究员创立，他们认为，实现“能自己写代码、调试、运行并持续优化”的AI，是通往AGI的关键一步。

Thinking Machines Lab：

Thinking Machines Lab成立于2025年2月，目标是打造比现有系统更可定制、更通用、更易理解的AI，致力于构建能够与人轻松交互的多模态系统。

这家初创公司出自OpenAI系，由前OpenAI CTO Mira Murati创立，首席科学家则是OpenAI联合创始人 John Schulman。

今年7月，英伟达参与了该公司20亿美元的种子轮融资，估值达到120亿美元。

Inflection：

Inflection由DeepMind联合创始人Mustafa Suleyman创立，秉持“以人为中心”的理念，推出了情感化AI聊天机器人Pi，主打EQ与IQ融合的人机交互体验。

这家公司是英伟达最早投资的AI项目之一。2023年6月，英伟达参与其13亿美元融资，成为几位领投方之一。

然而不到一年，微软便高薪挖走了Inflection的核心创始团队，并以6.2亿美元购买了其非独家技术许可。

Nscale：

Nscale成立于2023年，由澳大利亚加密货币挖矿公司Akorn Energy拆分而来，目前正为 OpenAI 的星际之门项目在英国和挪威建设大型数据中心。

今年10月，英伟达参与了其4.33亿美元SAFE融资。

Wayv：

2024年5月，英伟达参与了英国初创公司Wayve的10.5亿美元融资，这家公司正致力于研发具备自我学习能力的自动驾驶系统。

Wayve在9月接受TechCrunch采访时透露，英伟达预计将追加投资约5亿美元，以深化双方在AI驾驶芯片与模型训练方面的合作。

目前，Wayve的测试车辆已在英国和旧金山湾区同步上路运行。

Figure AI：

今年9月，英伟达参与了人形机器人公司Figure AI超10亿美元的C轮融资，此次交易将该公司的估值推高至390亿美元。

早在2024年2月，英伟达就已首次投资Figure AI——当时这家初创公司完成了6.75亿美元的B轮融资，估值仅为26亿美元。

短短一年多时间，Figure AI的估值飙升近15倍，成为全球最受瞩目的具身智能企业之一。

近日，Figure AI正式发布备受关注的重磅新品 Figure 03，公司透露，未来还将公布两项重要消息，

Moonshot研究员推测，这其中可能包括一笔规模可观的大订单。

Scale AI：

2024年5月，英伟达联合Accel、亚马逊与Meta共同向Scale AI投资10亿美元。

这家公司总部位于旧金山，专注为企业提供数据标注服务。

该轮融资后，Scale AI的估值接近140亿美元。

仅一个月后，Meta便以143亿美元收购了Scale AI 49%的股份，并相继挖走其联合创始人兼CEO Alexandr Wang及多位核心高管。

不过如今，无论是Scale AI还是Meta，前景都一片迷茫。

数亿美元级

Commonwealth Fusion：

这家初创公司专注于核聚变能源技术。

2025年8月，英伟达参与其8.63亿美元融资，谷歌也是投资者之一，交易后公司估值约为30亿美元。

Crusoe：

Crusoe是一家做清洁计算与数据中心基础设施公司，总部位于美国丹佛，核心业务是利用原本被浪费的能源（如油田燃气、余热或可再生能源）提供低成本算力。

据SEC的一份文件显示，Crusoe正在建设数据中心，并打算将其租赁给甲骨文、微软和 OpenAI 。

该公司于2024年11月完成6.86亿美元融资，由Founders Fund领投，英伟达等机构参投。

Cohere：

英伟达早在2023年即已投资Cohere，并持续追加多轮。

2024年8月，Cohere公司完成5亿美元D轮融资，估值达68亿美元。

Perplexity：

Perplexity是一家以AI驱动搜索引擎为核心业务的公司，大家应该都很熟悉了。

英伟达自2023年11月起持续投资该公司，并参与其2024年12月的5亿美元融资，当时公司估值约180亿美元。

不过，根据PitchBook数据，英伟达并未参与2024年9月其2亿美元的新融资，该轮融资使Perplexity估值升至200亿美元。

Poolside：

Poolside是一家开发AI编程助手的初创公司。

2024年10月，公司获得贝恩资本领投的5亿美元融资，英伟达参与跟投，融资后估值约30亿美元。

Lambda：

Lambda是领先的AI云计算与模型训练服务提供商，他们的很大一部分业务涉及租赁搭载英伟达GPU的服务器。

2024年2月，公司完成4.8亿美元D轮融资，估值约25亿美元，由SGW与Andra Capital联合领投，英伟达及ARK Invest参投。

CoreWeave：

CoreWeave是一家GPU云服务提供商，长期与英伟达合作，为AI训练和推理提供算力基础设施。

英伟达早在2023年4月便参与其2.21亿美元融资，当时CoreWeave还只是一家初创公司，但如今已成功上市，英伟达仍是其重要股东。

Together AI：

Together AI提供云端AI模型构建与部署平台，为开发者和企业提供高性能推理基础设施。

2024年2月，公司完成3.05亿美元B轮融资，估值约33亿美元，由Prosperity7与General Catalyst领投，英伟达参投。

这也是英伟达继2023年首次投资后的第二次押注。

Firmus Technologies：

Firmus是一家节能型数据中心建设公司，目前在澳大利亚塔斯马尼亚州打造“人工智能工厂”，打算利用冷却技术大幅降低AI算力能耗。

2024年9月，公司获得约2.15亿美元融资，估值约12亿美元，投资方包括英伟达。

Sakana AI：

这家总部位于日本东京的初创公司专注于低成本生成式AI模型，通过小型高效数据集训练实现更快推理与更低能耗。

2024年9月，Sakana AI完成2.14亿美元A轮融资，估值约15亿美元，英伟达为主要投资方之一。

Nuro：

Nuro是一家自动驾驶配送公司，其电动无人车专为“最后一公里”物流设计。

2024年8月，Nuro完成2.03亿美元融资，英伟达参与本轮投资，协助其强化自动驾驶芯片能力。

不过，Nuro如今有点走下坡路，估值较四年前86亿美元的峰值下降了约30%。

Imbue：

Imbue是一家AI研究实验室，专注开发具备推理与编程能力的智能系统，被视为“推理驱动型AI”的代表实验室。

2023年9月，公司获得2亿美元融资，投资方包括英伟达，而且俱乐部的另一位成员，Cruise的前CEO Kyle Vogt也投了。

Waabi：

Waabi专注于卡车自动驾驶，采用模拟学习与端到端AI系统提升感知与决策效率。

2024年6月，公司完成2亿美元B轮融资，由Uber与Khosla Ventures领投，英伟达、沃尔沃与保时捷等联合参投。

一亿美元级

Ayar Labs：

2024年12月，英伟达投资Ayar Labs 1.55亿美元，这是其第三次入股这家初创公司。

Ayar Labs专注于光学互连技术，旨在通过以光替电的方式显著提升AI计算速度与能效，为下一代高性能计算和数据中心提供基础通信架构。

Kore.ai：

2023年12月，Kore.ai完成1.5亿美元融资，投资方包括英伟达、FTV Capital、Vistara Growth、Sweetwater Private Equity等。

Sandbox AQ：

今年4月，英伟达携手谷歌与法国巴黎银行共同向Sandbox AQ投资1.5亿美元。

这家公司由前Google X团队孵化，聚焦于量子计算与AI结合的量化算法模型（LQM），用于复杂数值分析、加密安全和药物模拟等场景。

该轮融资令公司总融资额达4.5亿美元，估值约57.5亿美元。

Hippocratic AI：

这是一家专注于医疗健康领域LLM的公司，开发可执行非诊断类医疗任务的AI系统，如术前指导、远程监测与患者沟通。

2024年1月，公司完成1.41亿美元B轮融资，估值达16.4亿美元，

领投方为Kleiner Perkins，英伟达、Andreessen Horowitz、General Catalyst等跟投。

Weka：

Weka.io是一家提供AI原生数据管理与存储加速平台的硅谷公司，其核心产品Weka Data Platform支持GPU集群高速访问训练数据，加快AI模型训练。

2024年5月，英伟达投资其1.4亿美元融资，融资后估值达16亿美元。

Runway：

英伟达自2023年起即为Runway早期投资者。

Runway是一家专注于生成式AI视觉与视频创作工具的公司，其模型被广泛应用于影视后期、广告与短视频制作。

2024年4月，英伟达参与其3.08亿美元融资，由General Atlantic领投，融资后估值约35.5亿美元。

Bright Machines：

这家公司聚焦于AI驱动的自动化生产线，通过计算机视觉与机器人协同，实现电子与硬件产品的柔性组装。

2024年6月，英伟达参与其1.26亿美元C轮融资，加速AI在工业自动化中的落地。

Enfabrica：

Enfabrica是一家网络芯片设计公司，研发可提升数据中心带宽与通信效率的Fabric Switch架构，面向AI训练与推理集群提供低延迟互联方案。

英伟达于2023年9月投资其1.25亿美元B轮融资，但未参与同年11月的追加轮。

Reka AI：

Reka是一家人工智能研究实验室，专注于开发具备多模态理解与推理能力的大模型，是目前少数以科研深度驱动商业落地的AI实验室之一，被视为Anthropic的轻量级研究性对手。

2024年7月，公司完成1.1亿美元融资，投资方包括Snowflake与英伟达，本轮融资后估值突破10亿美元。

英伟达拒绝担任“领投方”

有趣的是，黄仁勋虽然出手频繁，但英伟达在众多投资项目中却鲜少担任领投。

这是一个反直觉现象，他们如今理应是除苹果、谷歌、微软等巨头外，手头最宽裕的科技公司。

截至今年10月，英伟达市值已突破4万亿美元，进一步跻身全球最高之列。

另一方面，英伟达的自由现金流在过去三年间更是暴增近十倍，今年上半年再度刷新纪录，达到720亿美元，同比增长54%。

显然不缺钱。

事实证明的确不是老黄小气，据悉，在本月Reflection的20亿美元新一轮融资中，英伟达的资金池占高达40%。

然而，当外界将其称为Reflection的“领投方”时，英伟达却急忙发表声明，强调自己只是“几位投资者之一”，很难不让人一头雾水。

知情人士指出，这种表态的背后，是英伟达有意回避“谈判主导方”的身份。

哪怕在一轮融资中出的钱最多，英伟达也不希望被视为要亲自定条款、进董事会、管公司的那一方。

相比之下，他们更愿意让专业VC先把架子搭好，自己再顺势跟进。

的确，领投虽然听起来风光，但也意味着更多的治理压力、更深的股权绑定，未来如果要退出也更麻烦。

老黄真正想要的也不是股权，而是能有更多AI公司用上英伟达的GPU、平台和开发框架，把生态进一步推起来。

至于曝光度，他们已经赚得够多了。

黄仁勋不信有泡沫

在投资人忧心AI估值过热，为AI泡沫感到焦虑的时候，英伟达已悄然搭建起一个“生态全栈闭环”的AI帝国。

短短几年间，英伟达早已不满足于做单纯的算力供应商，其触手正从底层硬件破出，一路延伸至模型、应用与终端，在AI产业链的每一个关键节点都默默扎下根来。

目前，英伟达的投资版图大致已覆盖——基础设施10家、模型层10家、应用层8家、具身智能4家——合计32名大将赫然在列。

根据公开披露的数据，英伟达2025年已兑现的投资额估计在10亿至100亿美元之间。

不过，在这个技术发展路径高度不确定的时代，万一市场开始收紧，这么多钱，岂不是可能打水漂？

老黄显然也意识到了这一点，并早早给出了解法。

今年9月，英伟达承诺向OpenAI投资惊人的1000亿美元。

虽然钱还不知道什么时候到位，消息发布当天，英伟达自己的市值先暴涨了1770亿美元。

换句话说，哪怕真的要老黄立刻掏出这1000亿美元，股市也已经帮忙把钱赚回来了。

同时，OpenAI也承诺会用这笔资金部署10 GW算力，意味着要采购400万至500万张英伟达GPU。

“我投客户的股权，客户找我下订单”——这种资本与销售内循环的策略，英伟达不是第一次用了。

此前，在xAI的200亿美元融资计划中，英伟达就计划出资20亿美元入股，目的同样是帮助xAI采购更多英伟达设备。

所以说，看似英伟达在疯狂“撒钱”，实则每一笔投资都或多或少锁定了未来的硬件订单。

根据供应链数据，台积电目前的CoWoS先进封装月产能已提升至约90万片，而英伟达一家就吃掉了一半。

如果按最新的GB200双die设计来计算，这意味着英伟达理论上可产出约675万张GPU。

即便如此，OpenAI等顶尖AI公司最近在数据中心上的频频布局表明——算力依然供不应求。

而且哪怕部分项目在长期会有风险，偶尔抛出一条投资消息，市场情绪高涨，也足以让英伟达提前回不少血。

技术瓶颈也好、估值虚火也罢，就算是泡沫，英伟达也能给它炼成金子。

参考链接：

[1]https://techcrunch.com/2025/10/12/nvidias-ai-empire-a-look-at-its-top-startup-investments/

[3]https://www.theinformation.com/articles/nvidia-shying-away-lead-investor-mantle

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