英伟达股价数月来一直横盘整理，自第四季度初以来仅上涨1.7%，略低于同期标普500指数3.3%的涨幅。该股今年以来勉强实现正收益，在2026年初的标普500指数中排名后半段。对于一家不久前还位列指数领头羊行列、年化收益率高达三位数的公司而言，这无疑是一次巨大的滑坡。

“从基本面来看，英伟达的发展前景依然强劲，问题在于市场情绪是否也能保持强劲，”西北互惠财富管理公司股票首席投资组合经理马特·斯图基表示。“目前，该行业各个环节的焦虑情绪都在上升。”

英伟达近期表现低迷，很大程度上是由于投资者对人工智能研发投入数千亿美元日益担忧，纷纷抛售大型科技股。但股市也面临着诸多外部风险，这些风险同样给英伟达的股价蒙上了阴影。

地缘政治局势动荡不安，特朗普政府威胁要攻击伊朗。周五公布的数据显示，经济增长放缓，而通胀依然居高不下。劳动力市场在经历了疲软的2025年后似乎正在企稳，这让交易员们押注美联储将对进一步降息持谨慎态度。此外，最高法院刚刚推翻了特朗普总统的关税政策，这被认为对美国企业有利，但也带来了新的不确定性，因为白宫正在思考如何应对这一裁决，并努力维护特朗普标志性的经济政策。

所有这些都让英伟达陷入了进退两难的境地，该公司将于周三公布第四季度和全年业绩。投资者预期其业绩将远超华尔街预期，并上调未来几个季度的盈利预期。但该公司可能很难采取任何措施或发表任何声明来大幅推高股价。英伟达的股价在最近两份季度财报发布后均出现下跌。

“这将是一次重要的盈利公告，但我认为盈利公布后股价可能会下跌，因为盈利表现不够理想，” Wayve Capital Management首席策略师里斯·威廉姆斯表示。“根据我们目前掌握的信息，盈利和预测应该没问题，只是可能达不到预期。”

英伟达并非唯一陷入困境的公司。过去几年一直是股市上涨主要贡献者的“七大科技巨头”近几个月来一直步履维艰。彭博社发布的七大科技巨头指数自第四季度初以来已下跌近1%，同期表现逊于标普500指数。

大型科技公司业绩喜忧参半，加剧了人们对人工智能的担忧，华尔街尤其关注它们在人工智能领域巨额的资本支出。例如，微软公司公布强劲的整体业绩后，其股价反而下跌，因为投资者将目光聚焦在其Azure云计算业务增长放缓以及创纪录的支出预期上。

尽管如此，英伟达股价的波动也有积极的一面：其市值已大幅下降。目前，该股的预期市盈率不到24倍，接近五年来的最低水平，远低于五年平均水平约38倍。如果投资者对业绩感到满意，并听到首席执行官黄仁勋令人鼓舞的讲话，那么相对较低的股价可能会成为买入的催化剂。

MFA Wealth首席股票策略师威尔·麦克马洪表示：“英伟达一段时间以来一直是市场的救星。人们希望英伟达能够发布一份出色的财报，从而稍微平息一下当前的市场情绪。”

即便股价上涨，英伟达的市盈率也可能保持稳定，因为华尔街仍然对人工智能普遍持怀疑态度，尤其对该公司业绩持怀疑态度。

Mapsignals首席投资策略师Alec Young表示：“在市场确信英伟达能够维持市场份额和订单量之前，其估值倍数将继续被压缩。”

黄仁勋对英伟达市场主导地位的评论也可能提振该股，因为像AMD、亚马逊、博通和Alphabet这样的竞争对手开始凭借他们自己的所谓推理芯片抢占市场份额，这些芯片基于人工智能模型生成输出。

“从长远来看，真正有助于提振市场对英伟达信心的，可能是探讨该公司如何保持市场份额以及背后的驱动因素，”西北互惠人寿保险公司的斯塔基表示。“全面阐述他们将如何继续保持强劲的市场份额，并在推理市场实现市场份额的增长，我认为这对英伟达的长期发展至关重要。”

当然，如果结果未能平息投资者的紧张情绪，可能会给人工智能相关股票和更广泛的市场带来更大的波动。

“如果英伟达打个喷嚏，大家都会感冒，” Equity Armor Investments 的首席执行官Luke Rahbari说。