作者 | Judy 来源 | IT桔子

图片 | 豆包生成

2026 年一季度，中国创投圈里，资本以“组团式”的激进姿态涌入少数头部硬科技项目，这种现象持续出现。

IT 桔子数据显示，当季单轮次吸引 15 家以上投资机构参与的交易中，至少有 12 家。统计中的这 12 家标的公司在融资中，均有国资背景机构参与，且 83%（10 家）已跻身独角兽行列。

这场始于年初的“抢筹大战”，不仅揭示了流动性收紧背景下的资本共识，更勾勒出中国新经济版图的战略重心。

一、数据全景：单轮 27 家投资方的“围剿”逻辑

从投资方数量维度观察，一季度“最受欢迎公司”的门槛被抬高至 15 家以上投资方。杭州曦望 Sunrise 以 27 家投资方的阵容领跑，这家成立于 2020 年的 AI 基础层公司在战略投资轮即斩获 30 亿元人民币融资，成为当季单轮投资方最多的公司。紧随其后的是商业航天领域的星际荣耀（24 家投资方，50.37 亿人民币 D+轮）和机器人赛道的地瓜机器人（22 家投资方，1.2 亿美元 B+轮）。

值得注意的是，人形机器人成为资本密度最高的细分赛道。在 12 家公司中，人形机器人及其软件生态占据 4 席，合计吸引 73 家投资机构参与，单项目平均投资方数达 18.25 家，远超其他领域。

二、赛道热力图：核聚变与人形机器人并列为现象级风口

从行业分布看，资本的选择呈现出极强的硬科技导向和未来产业前瞻性。AI 基础层、商业航天、人形机器人、核聚变四大领域构成了一季度资本争抢的主战场。

人形机器人：资本押注“中国版 Figure AI”

一季度，千寻智能（20 亿人民币 A 轮）、逐际动力（2 亿美元 B 轮）等公司合计融资超 40 亿人民币，且均为早期轮次。这表明资本正在以“饱和式攻击”的姿态提前锁定具身智能领域的潜在龙头。特别值得注意的是，北京人形机器人创新中心成立于 2023 年 11 月，仅成立 1 年 4 个月即完成 7 亿元 A 轮融资并吸引 18 家投资方，创下硬科技领域“最快被争抢”纪录。

核聚变：从“永远 50 年”到“资本可落地”

星环聚能（10 亿人民币 A 轮，17 家投资方）和诺瓦聚变（Pre - A 轮，15 家投资方）的密集融资，标志着可控核聚变这一终极能源赛道在中国进入工程化验证阶段。区别于海外以 VC 为主的融资结构，这两家公司的投资方均以国资产业资本为主导，反映出中国在该领域的国家队主导、长周期培育特征。

三、典型案例深度解读：当资本遇见硬核未来

曦望 Sunrise —— AI 基础层的“基础设施焦虑症”

27 家投资机构同时出现在股东名单，创下 2026 年 Q1 单轮投资方数量之最。这相当于中国头部 AI 投资机构的“大合影”。

成立于 2020 年 5 月的曦望 Sunrise，专注 AI 基础层（芯片/算力/框架）。在大模型竞赛进入“算力军备赛”阶段的 2026 年，AI 基础层已成为整个产业的“卡脖子”环节。曦望的稀缺性在于：它是少数具备全栈自研能力（从芯片架构到训练框架）的本土企业。27 家投资方的涌入，本质上是中国科技产业对“算力自主可控”的集体投票。这轮融资不是简单的财务投资，而是一场由国资主导的战略物资储备。

星际荣耀 —— 商业航天的“商业化前夜狂欢”

D+轮 50.37 亿元人民币，24 家投资方。这是一笔典型的“Pre - IPO 式”融资，但投资方数量之多仍超出常规——通常 D+轮以 3 - 5 家战略投资者为主，而星际荣耀吸引了近 5 倍的资本密度。作为中国首家实现火箭入轨的民营航天公司，星际荣耀已完成多次成功的轨道级发射，其双曲线系列火箭正处于从“技术验证”向“批量交付”的关键转型期。

可回收火箭技术的突破是本轮融资的核心催化剂。2026 年被业界视为中国商业航天“商业化元年”——卫星互联网星座建设进入高峰期，火箭产能成为稀缺资源。24 家投资方的集体下注，实则是对“中国版 SpaceX”上市前最后船票的争抢。国资背景在此轮尤为关键：商业航天涉及空域管理、国防安全，具有牌照壁垒，国资背书意味着政策确定性的增强。

千寻智能 —— 人形机器人的“A 轮独角兽速成记”

成立仅一年（2024 年 1 月），A 轮融资即达 20 亿元人民币，19 家投资方。在机器人领域，A 轮即达到如此体量和资方密度，打破了硬件公司“渐进式融资”的传统节奏。千寻智能位于杭州，专注人形机器人本体制造。与多数从四足机器人切入的厂商不同，千寻智能一开始就瞄准双足人形机器人的全栈自研，包括关节模组、运动控制算法和场景化 AI。

“具身智能”概念的资本化爆发在此体现得淋漓尽致。2024 年 Figure AI 的崛起和特斯拉 Optimus 的迭代，让中国资本意识到：人形机器人不是遥远的科幻，而是正在发生的工业革命。千寻智能的抢手，源于其“快”与“全”——在巨头尚未形成垄断的窗口期，率先完成从 0 到 1 的产品落地。19 家投资方的涌入，是资本对“下一个大疆”的提前卡位，也反映出机器人赛道“赢家通吃”的恐惧心理：一旦错过头部，后续再无机会。

星环聚能 —— 核聚变的“终极能源信仰投资”

A 轮 10 亿元人民币，17 家投资方，成立于 2021 年 10 月，尚未跻身独角兽。在核聚变这个“永远需要 50 年”的赛道，如此早期的巨额组团投资堪称罕见。星环聚能位于上海嘉定区，专注可控核聚变/紧凑型托卡马克装置。与国家队的大型托卡马克项目不同，星环聚能采用商业化导向的小型化技术路线，目标是为工业园区和城市提供分布式清洁能源。

这是典型的“非共识到共识”的拐点投资。2025 - 2026 年，全球核聚变领域取得突破性进展，让资本市场意识到核聚变可能从“科研工程”转向“能源工程”。17 家投资方的集体入场，标志着中国资本对“终极能源解决方案”的押注从零星试探转向系统布局。国资在此扮演“长钱”角色——核聚变商业化周期可能长达 10 - 15 年，唯有国有资本能承受如此长的回报周期。

四、资本抱团背后的焦虑与信仰

深入分析这 12 笔交易，可以发现三个鲜明特征：国资主导（全部具备国资背景）、早期估值前置（A 轮及 Pre - B 轮项目占比高达 50%）、独角兽马太效应（非独角兽项目仅 2 家）。

当 27 家机构同时投资曦望 Sunrise，当成立一年的千寻智能被 19 家机构争抢，中国创投市场正在经历从“分散试探”到“集中押注”的范式转移。在这些案例背后，我们看到的不仅是资本的前瞻，更是一个经济体对科技自主的迫切渴望——在硬科技时代，投资已经成为一种国家能力的基础设施。